蒙牛称未直接洽购惠氏 对收购中粮给予支持

　　中国蒙牛乳业有限公司（2319.HK，下称蒙牛乳业）24日在香港发布公告，否认与辉瑞公司直接洽商竞购辉瑞旗下婴儿食品业务，眼下也没有竞购辉瑞旗下婴儿食品业务的实际安排或计划。

　　23日，英国金融时报援引未具名消息人士的话报道称，蒙牛乳业正与瑞士银行讨论竞购辉瑞旗下的惠氏（Wyeth）婴儿营养品业务的可能性。今年7月，辉瑞曾表示将对旗下营养业务分拆或者出售，而惠氏是营养品主要业务。

　　金融时报评论，如果蒙牛对辉瑞的业务发起收购，那将标志着这家中国企业戏剧性地敲响全球收购交易的大门。此前，中国奶制品行业曾爆出一系列丑闻，2008年中国乳业的“三聚氰胺事件”曾让蒙牛在内的中国乳品公司遭遇了史无前例的信任危机。收购一个受尊敬的国际品牌，可能有助于蒙牛在该行业打造自己的业务。

　　在昨日下午收盘后于港交所发布的一则自愿澄清公告中，蒙牛乳业称，辉瑞若最终决定出售其婴儿食品业务，将会是奶品行业的一件备受注目的事情，该公司会密切留意进展。

　　受上述“收购”传闻的影响，蒙牛乳业昨日逆市下跌1.72%，收报25.75港元。

　　估值高达100亿美元

　　生物制药企业巨头辉瑞旗下的非主营业务惠氏，在婴儿营养品业是块“肥肉”。业内专家称，辉瑞该事业部门2010年营收为19亿美元，价值有望达到100亿美元。

　　早在8月，路透社就引述熟悉情况的银行人士说，欧洲食品集团雀巢和达能是竞购辉瑞旗下惠氏婴儿配方奶粉业务的初期领先者。分析师预计，该领域全球四大品牌雀巢、美赞臣、达能和雅培都会有兴趣参与竞购。

　　而前述金融时报的报道称，辉瑞将在下月启动出售过程，目前各路潜在买家正进行准备。预期进入标售程序的公司包括达能、雀巢以及美赞臣，而亨氏也可能感兴趣。

　　金融时报指出，整个出手过程的进展慢于预期，辉瑞一直在纠结的难题是，究竟是要对这块业务进行派股式重组（spin-off），还是易股式重组（split-off），以避免产生税收负担。

　　辉瑞表示，至今尚未作出决定，而且该公司预期在明年之前不会有进一步的消息宣布。

　　蒙牛的“短板”

　　乳业专家王丁棉昨日向早报记者表示，蒙牛本身肯定想要（惠氏奶粉），这是其一直以来的“短板”，被其竞争对手伊利“超过很多”。

　　目前，蒙牛主要业务为液体奶、冰淇淋及奶粉、奶酪等其他乳制品。蒙牛近期发布的截至6月30日的2011年中期报告显示，蒙牛上半年收入为185.786亿元人民币，其中液态奶实现收入162.949亿元人民币，较2010年同期增长30.8%，为蒙牛的主要收入来源。

　　奶粉在蒙牛的收入结构中只占很小的比例。上述中报显示，上半年，该公司包括奶粉在内的其他乳制品业务收入达人民币2.007亿元，占集团总收入的1.1%。而其他乳制品业务2010年销售额为1.509亿元，占蒙牛总收入的1%。

　　上述中报称，奶粉产品业绩增长主要是因为蒙牛以“欧世蒙牛”的全新品牌将产品重新包装上市，定位高端婴幼儿奶粉市场；在营销方面，“欧世蒙牛”也由以往全国铺货，改为选择重点城市深入挖掘市场。

　　“1+1>2”的效应

　　有分析师称，目前惠氏在中国婴儿食品市场占据的份额位列第五。因此，在众多洋品牌逐鹿的中国奶粉市场，惠氏的去向可能改变行业的竞争格局。

　　结局尚未可知。王丁棉向早报记者表示，对惠氏的竞购将非常激烈，因为在中国内地奶粉市场，多美滋、美赞臣、雅培等国际巨头之间的年销售额差距在3亿至5亿之间，任何一家拿下惠氏，都将产生“1+1>2”的效应，从而拉开和竞争对手的距离。

　　金融时报称，达能和雀巢被视为最强大的收购候选人。一名知情人士称，已在中国婴儿营养品市场占据领先地位的美赞臣，可能在收购辉瑞业务时遭遇反垄断问题，但可能作为交易的一部分剥离某些资产。

　　如果中国企业最终收购了惠氏，内资奶粉的份额必将增长几个点。王丁棉认为，之前外界质疑的蒙牛收购资金倒不是主要问题，目前中粮是蒙牛的最大股东，会在收购上给予很大支持。

　　金融时报将“蒙牛拟对惠氏的收购”视作大胆的策略。辉瑞该事业部门价值高达100亿美元，几乎是蒙牛最新市值的两倍至昨日收盘，蒙牛市值452亿港元，约合56亿美元。

　　蒙牛此前曾表示，有意拓展海外市场，并成为全球10大乳品公司。目前蒙牛位居第16。

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